——六月行情回顾及七月展望

    一、六月行情综述

六月中国价格指数和仓单组合量成交图

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    六月份，塑料及相关市场没有延续四月至今的牛市轨迹跑完全程，在上旬达到一种近乎歇斯底里的疯狂临界点之后，中旬以及下旬市场参与者则以一种相对谨慎的态度消化这历史未见的“过山车”行情。如果说资本市场结构的不稳定和加速下跌是由于制度设计的缺陷，接下来的很长时间内，由于股权分置改革以来大小非解禁的高峰性释放和从紧性货币政策对市场的资金抽水，股票市场面临的是两年甚至三年的消化周期，这是体制带来的后遗症，也是与持续性和稳健性相对的所谓间歇性病症。反观六月的塑市行情，供求和所谓的价格均衡理论显得很苍白，无论下游的承受力度如何，石化出厂价的调涨和产品的停产都是相对从容，因为这是个非常时期，原油突破第三次石油危机后以经济增长和通胀率折算的历史高价，次贷危机引发金融动荡，货币紧缩导致银根收紧，热钱的无孔不入让人想起东南亚和墨西哥金融危机，因此生产性原材料价格上涨也是理所当然。在经济增速回落的预期下，通胀压力日益凸现。国家调整成品油和电力价格后，上游产品价格涨幅仍持续攀升，国际大宗商品价格仍在高位上涨，通货膨胀预期恐怕仍较为强劲。经济增长速度的回落，通胀预期的增强，世界经济金融形势的不稳定，等等诸多因素加重着投资者的悲观预期，更推高了商品市场投机者的炒作热情。

    在扣着原油市高帽子的仓单市场，六月份的关注点显然与以往不同，首先由于成本高企导致的石化调涨集体发威，然后是现货市场报价与上游出厂价的大幅倒挂。同时由于奥运将近，各地频频的油荒让社会前所未有的将目光投向成品油定价领域，连连的亏损让地方炼油业被迫减产甚至停产，而石化巨头更是接连停产塑料装置检修以确保成品油供应，市场关于货源稀缺和调涨的言论甚嚣绝尘，因此尽管下游的抵制情绪越来越明显，但贸易商的热情不减，囤货惜售，导致市场一度出现断层。然而利好出尽是利空，尽管利空来的相对温和，国家发改委调整油电价格，石化试探性的调低价格，现货市场因成交疲软导致报价下滑，贸易商的套现心理增强，加之连续暴涨市场基础不牢，换手不够充分，随后的走低也在情理之中。尽管如此，油价还是一如继往的强势，在度过120美元上方的平台整理后，月末收官突破140美元。中塑指数方面，月末报收于1521.32点，较上月末上涨78.19点。

    观察中塑仓单指数，不难发现本月上旬中塑仓单主力品种价格直线拉高，于6月11日达到峰顶1698.28点。中旬和下旬前期处于调整行情，连日单边，仓单指数一度回吐5月至今涨势的40%，险些跌破1500点关口，截至6月25日仓单指数下探至1501.11点。进入月末，受原油暴涨和现货回稳双向影响，行情反弹，同样也是连日单边，6月30日仓单指数回升至1581.06点。均线系统方面，本月前期处于多头行情，月半后均线开始收缩盘结，打破5月至今的多头排列，交易商心态不稳，大盘换手同样不够充分，暴跌暴涨行情屡见不鲜，均线形态急速改变。本月累计总成交量为18521批（1批=5吨），同比上月减少24642批，订货则大幅减仓，月末为3740批。截至月末，中塑仓单指数报收1581.06点，较上月同期上涨68.38点，指数月K线挂出短阴线。