山西三维--BDO下游配套产业链完整

    慧聪塑料网讯：山西三维是我国化工行业龙头，公司掌握了全球唯一电石乙炔法生产BDO技术，在油价高企的背景下，公司产品具有不可比的成本优势，产业前景比较可观。全球最大的BDO生产商之一，BDO下游配套产业链完整。在公司新的7.5万吨顺酐法BDO装置投产后，BDO产能将扩张到15万吨，约占全球产能的10%，将一举跻身全球最大BDO厂商行列。不仅如此，公司还配套部分PTMEG、THF、GBL等下游生产装置，产业链优势明显。PBT领域需求增长较快，BDO总体将步入稳步增长时期。

    国内的氨纶和PU等行业由于出口退税调整和人民币升值等因素出现明显的下滑趋势，经过08年上半年连续的暴跌，目前氨纶价格已经接近04年以来的底部，再次大跌的可能性较小。而在PBT等领域，BDO则依然保持良好的增长势头，这意味着BDO最坏的日子已经过去，有望步入稳定增长阶段。BDO价格小幅回升，未来产量的增长能够弥补利润率的下降。国内BDO产能从建成到完全投放市场需要一定的时间，BDO作为具有一定技术壁垒的精细化工产品，其长期毛利率应可以维持在25%以上，目前价格有小幅的回升，未来公司产量上的增长完全可以弥其补利润率的下滑。PVA和乳胶系列是基石，粗苯精制或有惊喜。

    公司目前拥有10万吨PVA产能，居国内第一，而且拥有高碱醇解、低碱醇解、釜式醇解等多种工艺。由于国内厂商产能扩张不多，行业整体将保持平稳发展态势。而公司未来还有20万吨粗苯精制和1.6万吨干粉胶将投产，是公司业绩增长的另一亮点。公司各产品技术和产能实力均为国内前列，是我国化工行业的龙头企业。此外，公司已成为国内最大的BDO生产基地，将在高油价时代拥有突出的成本竞争优势。

    公司作为BDO国内龙头未来稳步扩张，完整产业链趋于完善由于相关设备到货的延后，原计划今年上半年开车的BDO装置推迟到今年9月～10月试车运行，08年年底前公司BDO总产能达到15万吨/年，从而跻身全球BDO领先行列。受石油价格高涨导致的生产成本上扬，BDO价格自5月底开始回升，近期涨幅近13％，随着下游需求的恢复，BDO价格最艰难的时刻已经过去。BDO配套的下游联产项目可以部分降低BDO价格波动给公司带来的冲击。

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