橡胶助剂行业:未来发展看中国

http://www.plas.hc360.com2013年08月29日17:56 来源:慧聪塑料网T|T

    慧聪塑料网讯:“橡胶助剂看中国”已成定局我国橡胶助剂行业快速发展,截止2011年,橡胶助剂产量已达到82万吨,占全球市场份额的70%以上,其中有30%左右的产品出口到国外,“橡胶助剂看中国”已成定局。防老剂和促进剂是目前橡胶助剂的主要品种,而不溶性硫磺的发展潜力巨大。

    PPDs为防老剂主要品种,RT培司决定竞争力全球橡胶防老剂中PPDs(胺类)占据绝对主导地位;关键中间体RT培司先进工艺技术是防老剂6PPD市场的关键竞争要素,其生产工艺技术壁垒较高,目前仅江苏圣奥和美国富莱克斯拥有各自全部知识产权。2012年,江苏圣奥6PPD的国内市场份额高达65%,海外市场份额27%,随着与富莱克斯的专利之争和解,公司产品出口有望继续增加,同时与国内第二大生产商山西翔宇侵权案的解决,也有助于国内市场份额的进一步提升。

    促进剂市场分散,产品升级为未来方向国内产品结构集中度不高,几种主流促进剂的占比相对较为平均;主要促进剂生产厂商在13家左右,且产品均以低端为主;从环保抑或是盈利考虑,目前国内次磺酰胺类以及秋兰姆类促进剂仍有较大的发展空间。

    不溶性硫磺进口依赖度高,有望实现进口替代全球不溶性硫磺的需求应在25~30万吨之间,富莱克斯的市场份额在60%以上;国内不溶性硫磺需求为8万吨左右,行业集中度低,且工艺参差不齐,无法满足大多数轮胎厂商要求,严重依赖进口。江苏圣奥将投产1.5万吨不溶性硫磺,可充分缓解国内目前进口依存度高的状况,实现进口替代。

    推荐“中化国际”我们预测2013~2015年公司EPS分别为0.51、0.67、0.83元,对应目前股价的PE分别为12.5、9.5、7.7倍。目前公司致力于转型为化工类的生产企业,且主要涵盖精细化工及农化,处于转型期;同时,农化业务总体处于景气提升通道,精细化工主要产品橡胶助剂盈利也将提升,维持“推荐”评级。

责任编辑:曾荷红

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