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天华院60亿鲸吞德企“克劳斯玛菲” A股化工机械迎来新龙头?

http://www.plas.hc360.com2017年12月12日08:02 来源:环球老虎财经T|T

    慧聪塑料网讯:12月7日晚间,天华院公告表示,公司拟以66.41亿元收购实控人中国化工旗下资产。其中,最重要的一块当属收购德国百年企业“克劳斯玛菲”的控股公司装备环球,此项交易对价达59.67亿元,占收购总对价的比例达89.85%。

    在很过投资人眼里,国企是靠着资源和低成本融资能力取得竞争优势,真实竞争力却大部分比不上民营企业。而在众多国企之中,中国化工仿佛独树一帜。它在董事长任建新的带领下,从一个小小的化工清洗公司起家,通过在市场中拼杀以及不断并购,成长为世界500强企业。

    中国化工能够迅速成长,一个重要的方法是收购海外企业,然后利用海外企业先进的技术和优秀的管理团队在国内攻城略地,抢占市场。本次交易完成后,装备环球将成为上市公司第一大股东,此次更像是把集团旗下化工企业整合进克劳斯玛菲,进而扩大国内市场影响力。

    鲸吞克劳斯玛菲

    根据公告显示,天华院拟向装备环球发行股份购买其持有的装备卢森堡100%股权,并向桂林橡机、益阳橡机发行股份购买其持有的主要经营性资产及负债,向三明化机和华橡自控发行股份购买其持有的土地、房产、主要设备等资产。购买资产的交易总价为66.41亿元。同时,公司拟募集不超过12.26亿元配套资金。

    其中,本次发行股份购买资产的发行价格为12.93元/股,以66.41亿元计算,共需要向交易对方发行5.14亿股。其中,给装备环球支付对价为59.67亿元,约需要发行4.61亿股。

    此外,天华院还将募集12.26亿元配套资金,由于发行价格没有确定,若以12.93元/股计算,约需发行9481.83万股。而收购和定增完成后,天华院总股本将从4.11亿股增至约10.20亿股,装备环球将成为公司第一大股东。

    2016年4月,中国化工通过装备卢森堡实施非同一控制下收购,以9.25亿欧元(约合71.86亿元人民币)取得了KM集团(克劳斯玛菲)100%的股权。此次收购完成后,装备卢森堡成为天华院全资子公司,因而克劳斯玛菲也将并入天华院。

    据悉,克劳斯玛菲已有178年历史,是全球领先的橡塑机械制造商,被誉为行业中的“劳斯莱斯”,旗下拥有克劳斯玛菲(Krauss Maffei)、克劳斯玛菲·贝尔斯托夫(Krauss Maffei Berstorff)和耐驰特(Netstal)三大品牌,服务范围涵盖了注塑、挤塑和反应技术的全套工艺,可以为汽车、包装、医疗、建筑工业等行业,以及电气和电子产品及家电产品生产商提供服务。

    值得注意的是,为了保证重大重组标的资产的盈利真实可靠,装备环球承诺,装备卢森堡2017年、2018年和2019年净利润不低于3084.90万欧元、5004.90万欧元和5202.10万欧元。若交易未能在2017年12月31日之前完成,承诺顺延至2018年2019年和2020年,前两年承诺没有变化,2020年承诺净利润不低于6050.90亿欧元。

    化工机械新龙头,打造工业4.0标杆

    了解中国化工历史的人知道,该公司一直有并购的传统。1984年,任建新以团委书记身份下海,用家产抵押带领7个人在兰州创业,成立了蓝星化学清洗公司。经过多年奋斗,1995年蓝星清洗A股上市。随后,任建新以国企脱困为突破口并购了107家国有化工企业,把蓝星发展成了国内实力强劲的化工新材料龙头企业,并以蓝星为基础,成立中国化工集团。

    海外并购市场,任建新同样出手不凡。2006年,蓝星4亿欧元收购了全球第二大蛋氨酸生产企业法国安迪苏集团100%股权。2017年6月,中国化工又以440亿美元收购全球最大农药公司瑞士先正达,为国内迄今为止最大的一宗海外并购案。

    天华院收购克劳斯玛菲,可以说是模仿蓝星新材收购安迪苏的套路,先由集团公司收购海外企业,再装进国内上市公司。国外企业资产质量和业绩好,而国内资本市场估值高,这样可以综合利用国内国外优势资源。

    在中国化工的规划里,天华院应该是作为集团的化工机械上市平台。天华院主营干燥设备、电化学设备、废热锅炉等化工设备的生产销售,克劳斯玛菲主营橡塑机械,而此次收购的资产中,桂林橡机、益阳橡机主营橡胶机械,三明化机和华橡自控主营化工机械。

    收购完成后,上述国内企业可以借助克劳斯玛菲在全球市场的销售网络,扩大产品销售市场,并且有机会学习克劳斯玛菲先进的管理理念、运营模式,提升经营和管理效率。同时,克劳斯玛菲也可以取得这些企业国内销售渠道,扩大克劳斯玛菲在国内的市场份额。

    此外,中国是全球最大的制造业基地,克劳斯玛菲可以在国内建厂,扩大企业生产能力及降低生产成本。2014年初,安迪苏就在南京建成一期7万吨产能液体蛋氨酸工厂,目前已成功运营并实现赢利。从安迪苏的发展路径看,克劳斯玛菲未来很有可能在国内投资建厂。

    任建新表示,“通过并购这个178年历史的全球领先橡塑机械制造商,中国化工装备将加快产品组合和业务整合,率先实现‘中国制造2025’目标。”

    有着多年的并购经验,任建新可以说是中国低调的“并购之王”。安迪苏在被收购后运营良好,相信克劳斯玛菲与国内企业的整合也会比较顺利。

    克劳斯玛菲首席执行官Frank Stieler表示:“我们受到了中国化工的信任,作为整合的主导方,这是一个令人兴奋的体验,我相信克劳斯玛菲将帮助中国化工顺利实施‘中国制造2025’行动纲领,也许在不久的将来,德国汽车的轮胎将更多地产自中国的设备。”

    目前,中德双方分别主推“中国制造2025”和“工业4.0”,此次并购是两大战略间重要合作。或许,在收购克劳斯玛菲后,中国化工有机会将天华院打造成“中国制造2025”和“工业4.0”的标杆企业。

责任编辑:叶丹

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